2016年10月28日,公司發(fā)布三季報。前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入9.04億元,同比增長11.15%;實現(xiàn)歸母凈利潤1.99億元,同比增長11.90%。

投資要點:

收入利潤穩(wěn)定增長,積極拓展海外市場。

公司前三季度營收9.04億元,同增11.15%;凈利潤1.99億元,同增11.90%,符合公司之前的預測。

2016年,電表行業(yè)整體招標量呈下滑趨勢。考慮到電能計量儀表周期性輪換對需求量的保證,該業(yè)務板塊投資仍將維持高位。同時,公司積極拓展海外市場,布局國際AMI 系統(tǒng)市場,預計未來幾年公司海外收入將逐年穩(wěn)步增長。

積極開展產業(yè)鏈整合、多點布局需求側服務,布局售電領域。

近年來,公司在能源計量及信息采集主營業(yè)務健康穩(wěn)定發(fā)展的基礎上,積極開展產業(yè)鏈整合:先后收購杭州炬源智能和上海納宇電氣,發(fā)力智能水表及智能電表和能源管理系統(tǒng),開展“四表合一”集采集抄系統(tǒng)試點;旗下產業(yè)并購基金“炬華聯(lián)昕”增資太谷電力,儲備能源需求側管理平臺技術;參股杭州經緯信息,為用戶端能源提供設計、安裝、能源監(jiān)測和節(jié)能等提供全面服務。

公司積極順應電改趨勢,于2015年10月成立浙江炬能售電有限公司,注冊資本2.18億元。公司所擁有的用電需求側數(shù)據(jù)、憑借電力采集和需求側管理服務積累的大量用電客戶、加之可提供綜合能源服務等系列增值服務成為搶灘售電市場的三大優(yōu)勢。

定增促進計量、服務雙線布局。

2016年7月12日,公司公告定增預案,擬發(fā)行不超6100萬股,募集不超10.5億元,主要用于能源需求側物聯(lián)網信息平臺生產建設、智能電力儀表和智能配用電設備智慧制造建設、智慧能源技術研究院建設、營銷及技術服務網絡建設。

隨著募投項目的實施,公司可為企業(yè)、園區(qū)以及公共事業(yè)等能源需求側用戶提供“四表合一”轉換器等物聯(lián)網產品及整體解決方案,包括相關終端產品和智能監(jiān)控、節(jié)能、運維及未來售電等服務;可鞏固和發(fā)展智能電表與用電采集系統(tǒng)產品,并向智能配用電、充電設備領域發(fā)展;將推動公司轉型升級為全球一流能源物聯(lián)網設備供應商和服務提供商,增加利潤增長點,開啟廣闊增長空間。

盈利預測和投資評級。

主業(yè)有望持續(xù)穩(wěn)步增長;積極開展產業(yè)鏈整合、多點布局需求側服務;成立炬能售電,搶灘售電市場。不考慮尚未完成的定增,預計公司2016-2018年EPS 分別為0.75、0.87、0.98元,對應估值分別為28、24、21倍,維持“買入”評級。

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